来源：长江商报 作者：赵洁

　　千亿目标落空，融侨集团陷入“增收不增利”的尴尬局面。

　　曾在2018年喊出“三年千亿”战略目标的融侨集团股份有限公司(简称“融侨”)，最终未能在2020年跻身千亿阵营。根据克而瑞排行榜，2020年融侨集团以859亿元的全口径销售，排在第50位。

　　根据其发布的年报，2020年，融侨实现营业总收入221.58亿元，同比增长32.93%；实现净利润12.04亿元，当中，归属于母公司股东的净利润2.21亿元，同比2019年的7.29亿元，大幅下降69.7%。数据显示，近三年，融侨净利润率分别为9.11%、6.87%及7.17%，均在10%以下，远低于行业平均水平。

　　“目标落空大概率是对市场走势、政策发展等预估不足，尤其是各地政策收紧的情况下，房屋营销的节奏可能和预期不一致。而拿地方面也面临较大竞争，这都是需要注意的内容。”知名地产分析师严跃进认为，利润下降，也说明土地成本压力大，使得企业利润空间压力比较大。

　　业绩承压下，融侨拟布局多元化产业，不过，从成效来看，目前公司营收仍以房地产收入为主，2020年，融侨实现房地产开发收入214.15亿元，占总收入的比例由此前的96.2%上升至97.19%。

　　同时，逐渐增长的负债也值得注意，报告披露，截至2020年末，融侨的货币资金为152.10亿元，同比增长17.29%；一年内到期非流动负债为112.27亿元，同比增长42.36%。

　　三年千亿目标落空净利降7成

　　起步于福建，成立逾30年的闽系老牌房企融侨，近年凭借大幅增长的销售业绩获得市场关注。

　　2016年-2017年的增速最为显著，2016年公司销售额为362亿元，同比增长超76%；2017年度销售总额已达562亿元，同比增幅达到64.8%，排名全国房企销售金额第34位；2018年完成权益销售金额792.2亿元，新增土地储备20余幅，全年补充货值近500亿。

　　向来以“稳健”著称的融侨，在2018年公开表示，已将“2020年实现千亿合约销售额”写进公司的战略目标，这也是融侨首次对外公开千亿目标。

　　为达千亿销售目标，融侨集团开启扩张之路，陆续与阳光城、旭辉、金地、保利、新城、蓝城等30强房企联合拿地，通过合作开发、联合操盘、互相持股等多种合作模式，实现黄金地段优势项目的低成本拿地，优化负债结构，加速规模扩容。

　　2019年-2020年，融侨集团分别实现营业收入166.68亿元、221.58亿元，同比分别增长24.45%、32.93%。融侨称，2020年营收增长主要是因为交房规模有所上升导致。

　　但营收增长，净利润却出现了下滑，2020年，融侨实现净利润12.04亿元。当中，归属于母公司股东的净利润2.21亿元，同比2019年的7.29亿元，大幅下降69.7%。

　　融侨集团表示，期内归属股东净利润下降主要是因为2020年公司进入收入结转周期的项目多为合作项目，净利润需在母公司与少数股东之间进行分摊。此外，未进入收入结转周期的大部分项目为全资项目净利润为负，摊薄了整体的归母净利润。

　　数据显示，近三年，融侨集团净利润率分别为9.11%、6.87%及7.17%，均在10%以下，远低于行业平均水平。

　　随着合作项目的增多，公司的整体利润被摊薄，也未达成千亿目标。据克而瑞公布数据显示，2020年融侨集团全口径销售额为859.0亿元，排在第50位。

　　值得一提的是，融侨集团并非上市公司，也成为了唯一一家没有上市的闽系规模房企。融侨未来是否会选择上市，融侨的高管多次对外表示，并没有时间表。

　　负债走高全国化布局缓慢

　　在企业发展上，融侨历来标榜“稳健”，表示自己是福建房企中负债最低的企业。2013年到2015年，负债率在72%到76%之间，低于行业平均水平。

　　随着规模化扩张，融侨集团近年负债水平持续走高。2020年，该公司合计有息负债402.91亿元。当中，短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债三项短期有息负债合计为127.72亿元，比2019年有所增长。

　　报告披露，截至2020年末，融侨集团的货币资金为152.10亿元，同比增长17.29%，期内，融侨集团现金及现金余额133.74亿元，但未披露受限制现金情况。其过去一年经营活动产生现金流净额63.32亿元，同比下降15.01%；此外，投资活动产生现金流净额-11.36亿元、筹资活动产生现金流净额-11.26亿元。

　　近两年，融侨提出“深耕省会级及强二线城市，辐射环热点城市群的三线城市”全国化布局战略。长江商报记者注意到，发展近30年，融侨集团目前全国化布局效果并不明显，仅深耕大本营福建省以及其他几个二三线城市。根据官网信息，融侨集团项目主要集中在福建省，进入省外其他城市屈指可数，如南京、合肥、天津、无锡、苏州、郑州等。

　　严跃进认为，融侨全国化的布局，确实比预期的弱。尤其是三四线城市这两年确实面临冲击，这都是后续市场需要关注的。但实际上机会也还有，关键在城市投资方面需要积极把握。

　　全国化布局推进缓慢是否会阻碍其规模化扩张的步伐？融侨方面表示，公司已在全国布局了京津冀经济区、长三角经济区、海西经济区、中部经济区四大区域，占据了国内核心的一、二线城市。融侨还将通过合作方式获取更多项目，降低资金压力。同时，在产业地产和特色小镇上面加大布局。

　　融侨集团表示，未来将继续保持稳健发展战略，深耕四大经济区，并将进入其它热点城市群。

　　多元化业务收效甚微陷口碑危机

　　面对日益严酷的生存环境，不少房企在规模竞争的同时，纷纷开启新战场。特色小镇、城市更新、共享办公……市场的诸多机遇，也给房企看到了弯道超车的可能性。

　　根据公司官网介绍，融侨集团下设地产集团与产业集团，地产集团以房地产开发为核心，同时涉足枢纽港口及大型工业村的建设运营；产业集团围绕民生产业进行多元布局，涉足商业、酒店、教育、医疗、农业等板块的开发运营。

　　尽管融侨集团早已制定多元化的发展战略，但目前营收仍是以房地产为主。业务多元化开展进程缓慢。2020年，融侨集团实现房地产开发收入214.15亿元，占总收入的比例由此前的96.2%上升至97.19%。此外，工程施工、酒店餐饮、物业及租赁服务、其他业务收入分别占0.42%、0.06%、2.21%、0.11%。

　　明源地产研究院表示，当下市场环境已不能与之前同日而语，企业实现规模的量级增长并非易事，房企需要结合自身实际，进行精准化的战略布局。

　　作为老牌开发商的融侨，近年也陷入项目质量受到质疑的问题。今年初，隶属于融侨集团的开发商无锡融悦房地产开发有限公司开发的楼盘——无锡融耀悦府延期交房，牵出项目开发商与总包的商务纠纷，268位业主为此受到牵连。

　　去年底，南京江宁区融侨悦城因交付装修标准与样板间和备案价格不符被业主诉上公堂，根据媒体报道，江宁融侨悦城约定的装修标准为4043元/平方米，但实际交付的房屋没有任何软装，业主认为交付的房屋中，门、台面、窗户等硬装采用的是较为廉价的建材，与样板间差异过大。如今融侨悦城小区中过半业主已针对装修问题对开发商提起诉讼。

　　此前也有媒体报道，郑州融侨城在一期交房时，就曾因绿化、周边配套等与合同约定相去甚远引发业主抗议。在众多业主的举报下，最终一期项目被工商部门以虚假宣传为由罚款10万元。此后，郑州融侨城二期、三期仍未有改进；福州的融侨方圆项目也曾因品质问题被业主投诉至福州12345平台，后被福州市城乡建设局责令整改。

　　严跃进认为，对于质量维权的内容，也是行业的通病，不过企业要做大业绩，质量把控还是得做到位，否则容易影响既有项目的销售。