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未知 时间:2016-12-22 12:23
2016年全球央行以美联储加息25个基点，日本央行宣布按兵不动落下帷幕，那么新的一年，全球央行又会有何大动作?
近一段时间以来，全球货币政策正变得趋于保守。2016年发达经济体除美联储二度加息外，日本央行推出了以收益率曲线控制为核心的新货币政策框架，变相削减了长期国债的购买规模;欧洲央行虽宣布延长QE政策至明年底，但每月购债规模减少了200亿欧元。
新兴经济体在美联储加息的情况下，为防止资本外流和汇率过度贬值，也难以进一步放松货币政策，一些国家甚至将转而被动加息。因此，美联储12月加息或将成为全球流动性极度宽松的一个阶段性拐点，虽然不至于导致全球货币政策全面收紧，但国际金融危机后货币政策持续放松的局面将迎来转变。
2017年全球主要央行货币政策预期：全球流动性极度宽松的局面或迎拐点
美联储：2017年加息3次?可能仅是套路
12月决策会议上，美联储发布的“点阵图”显示，官员们预计2017年底时联邦基金利率中值升至1.4%，2018年底时到2.1%，2019年底时到2.9%。这意味着美联储预计未来三年，每年都会加息三次。预计2017年加息三次，快于9月会议时预计的加息两次。
不过交易商们认为，考虑到特朗普明年1月上台后将实施哪些具体举措且这些政策对经济的影响尚不明朗，美联储还需时间观察，因此预计现在起美联储将至少加息三次的概率仅有50%，去年12月加息后，点阵图也曾暗示今年至少加息4次，但实际仅加息1次。
最新调查显示，多数美国一级市场交易商预计，美联储2017年加息次数不会超过2次;此外，他们还预计，美联储下次加息将在2017年第二季度，美联储加息快于预期的可能性为45%。
日本央行：日元走软缓解通胀前景，货币“放水”或迎拐点
12月日本央行如期按兵不动，并调高对出口和个人消费的判断。日本经济景况自9月至今已发生了很多变化，近期的一系列积极经济数据表明日本经济逐步复苏，因此日本央行近期的政策立场也发生变化。有媒体报道称，十年来加息首次重回日本央行视野。
欧洲央行：政治危机不容小觑，2017年宽松风险仍存
12月决策会议后，德拉基在新闻发布会上否认将缩减QE，欧洲央行在“必要情况下”仍有可能再次扩大购债计划。外界认为，德拉吉这一表态是欧洲央行对未来全球政治经济环境缺乏“底气”的表现。
其实这也不难理解，首先，在多轮货币宽松政策之后，通胀目标并未实现。今年11月份欧元区通货膨胀率仅为0.6%，远低于欧洲央行控制通胀的中期目标。除非改善趋势继续维持下去，否则欧洲央行仍面临一定的宽松压力。
其次，2017年将是充满风险的一年，因英国脱欧和特朗普胜选的效应尚未完全体现。此外，意大利公投否决政府修宪动议很可能导致该国民粹主义政治势力进一步抬头，并且大规模席卷整个欧洲。对于即将有多国相继迎来大选的欧洲，不排除陷入整治乱局的可能性。
再者，全球利率的上升可能会让高负债却又没能整饬预算的国家再度承压。在各国经济发展差异扩大且结构性改革停滞的情况下，这种紧张态势可能扩散到整个欧元区。
正如德拉基所言，全球利率上升和爆炸性的政治事件可能会让欧元区的根本性弱点暴露无遗。届时央行料不得不再次宽松以刺激经济增长。
英国央行：脱欧仍在“囧途”，2017年料保持中立政策立场
彭博称，英国央行当前的中立政策立场正处于欧洲央行与美联储之间。6月23日脱欧公投之后，英国央行已将基准利率从0.5%降至0.25%，并设计了“宏观审慎”工具，以确保将较低利率转移给实体经济。
英国央行预计，在第三季度录得0.5%的增速之后，英国第四季度GDP增速料为0.4%;通胀将在未来6个月升至2%，且仍有可能在2017年晚些时候超过目标。货币政策将根据经济前景向不同的方向调整。
因此，2017年经济下行风险仍可能不会清晰显现，如果不是因为脱欧谈判造成的不确定性，英国央行很可能会追随美联储加息的步伐。而鉴于存在的脱欧隐患，2017年英国央行不可能采取负利率政策，上调利率的可能性也非常低。
加拿大央行：明年料延长维稳周期
加拿大央行12月一如预期维稳利率于0.5%不变，重申“当前货币政策立场仍适宜”，暗示了中性的政策立场。12月货币政策声明立场仍略偏谨慎，加拿大央行称，全球经济条件已经如10月份预期的那样得到强化，但不确定性仍未消除，这削弱企业信心，打压贸易伙伴的投资。
目前市场普遍预计，加拿大央行将于2017年维持利率不变，甚至可能延伸至更长时间周期。因为再度降息降进一步助燃加拿大原已火热的房地产市场，可能对金融体系产生潜在风险;此外，特朗普效应大幅拉升美元指数并未给加元造成明显打压;再者OPEC历史性地达成减产协议致油价攀升也对加元形成了助涨力道。
中国央行：明年货币政策料偏中性
中国人民银行参事盛松预计，明年货币政策将偏中性。明年货币政策不具备放松条件，因考虑到汇率变动、通货膨胀、股市、楼市等方面。
中国官方数据显示，2016年11月CPI同比增长率为2.3%，已达近30个月以来的高点，并且已经连续7个月小幅回升，说明实体经济的确可能已经开始缓慢复苏。如果通胀率提升的趋势最终得以确认，为防止经济过热，央行也需要进行小幅加息以确保与经济复苏的步伐相一致，防范通胀风险。
澳洲联储：利空因素云集，2017年仍有降息可能
12月澳洲联储保持利率在1.5%不变，会后声明依旧中性，但添加了些许鹰派意味，指出全球通胀全景更加平衡，出台更高的国民收入贸易条件，称通胀会重返更加正常的水平。但澳联储利空因素云集，或仍有降息可能。
1.澳洲逐步恶化的就业市场中，薪资压力的走软将迫使澳洲联储降息;
2.房市开始出现走软迹象;
3.中国经济复苏缓慢，对以能源和原材料出口为支柱产业为主的澳大利亚经济产生严重打击;
4.美联储鹰派加息预期极有可能进一步收紧澳洲与美国利差，并令债市资本流入承压;
5.大宗商品价格能否持续上涨以提振澳洲录得贸易盈余令人存疑，因大宗商品及基金属投机泡沫似乎与基本面失衡;
6.进一步宽松预期及美国利率水平的逐步上调将拖垮澳元前进的步伐。
新西兰联储：通胀一蹶不振，明年或需再宽松
2016年新西兰联储降息三次以提升通胀，此外强势纽元也为新西兰联储的忧虑之一，因强劲纽元已提升了新西兰通缩压力。
目前市场仍计价其存在再度降息可能，因新西兰通胀水平仍偏弱。尽管奶制品价格已自4月低点反弹，但主要是因为供应忧虑盖过了需求的提升，未来仍看跌。
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