进入2022年，A股市场震荡调整。多只银行理财产品净值随之下跌，不少产品净值“破1”，权益类产品收益表现明显分化。专家认为，在利率存在下行空间的预期下，银行理财产品收益率或持续承压。预计银行理财公司中短期内将延续以泛固收类产品为主的思路，并逐步丰富权益类产品布局，渐进式加强权益投资。
近800只产品净值“破1”
Wind数据显示，截至2月21日，全市场29288只理财产品中（剔除近六月无净值的产品），共有794只产品的最新单位净值小于1元。
2022年以来，由于A股市场震荡调整，净值“破1”的理财产品占比较2021年年末明显增加。Wind数据显示，截至2月21日，全市场由银行理财公司管理的产品共8825只，最新单位净值小于1元的产品共有536只，占比为6.07%。截至2021年末，由银行理财公司管理的产品共8009只，最新单位净值小于1元的产品有88只，占比为1.1%。
融360数字科技研究院统计的数据显示，截至2022年1月末，统计的银行理财公司存续产品中有220只单位净值跌破1元，占比2.83%，其中大部分是2021年后，尤其是2021年下半年以来发行的产品，2019年-2020年之间发行的产品仅16只。1月银行理财公司有58.2%的产品配置了权益类资产，配置比例在5%-80%之间，平均为28%。
“一般来说，理财产品配置权益类资产的比例越高、成立时间越短，产品净值越不稳定，净值下跌的概率也越高。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示，近两年银行理财公司纷纷加码权益投资，FOF（基金中基金）类理财产品迅速增长，在股市行情好的情况下，这类产品可以为投资者带来更高的投资收益，若股市表现不佳也会导致理财产品亏损。
权益类产品表现分化
从银行理财公司发行的权益类理财产品来看，业绩表现明显分化。
中国理财网最新数据显示，由银行理财公司管理的权益类理财产品共19只。其中，有9只产品最新单位净值超过1元，其中“工银理财·工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”最新单位净值最高，为2.0139元；“华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财产品”最新单位净值为1.4223元。光大理财有两只产品表现不俗，“阳光红ESG行业精选”最新单位净值达1.2151元，“阳光红基础设施REITs优选1号”最新单位净值为1.1305元。
与此同时，有10只权益类理财产品单位净值跌破1元。其中，光大理财发行的“阳光红卫生安全主题精选”最新单位净值仅为0.7669元。
此前，“阳光红卫生安全主题精选”投资经理在2021年四季度投资报告中表示，2021年，医药行业在经历两年上涨后，行业公司估值较高，业绩增长速度难以消化高估值，导致大多数公司股价下跌。产品中的医药持仓比重较高，虽然所投资的公司是行业中的优质公司，但仍出现一定程度下跌。2022年，产品将在所投资行业上做适当分散，在保持一定医药仓位的前提下，优选其他景气行业的优质公司，衡量标的成长性和估值，争取为投资者创造收益。
将加强权益投资
在当前的银行理财市场上，理财产品仍以固定收益类为主，同时，“固收+”产品发行力度持续加大，各银行理财公司通过多资产、多策略增厚收益。
在市场震荡的考验下，银行理财公司未来产品发行策略如何？中金公司分析师王子瑜表示，2021年年初以来，含权产品（包括混合类和权益类理财产品）发行仍保持震荡上升势头。部分头部理财机构已充分认识到权益资产投资的发展机遇，在战略层面上也加大了含权产品的发行力度；股市的调整对含权产品发行的影响主要体现在产品发行时点的重新选择以及募集资金的力度，从中长期来看，大多数理财机构加速布局权益资产投资的趋势并未改变。
“在利率存在下行空间的预期下，银行理财产品收益率或承压。”光大证券金融业首席分析师王一峰认为，预计银行理财公司进一步加大“固收+”产品拓展力度，以此提升投资收益、增强产品竞争力。现阶段“固收+”及混合类理财产品是银行理财公司渐进式开展权益投资的重要方式。预计在中短期内，银行理财公司的配置思路仍会以泛固收类产品为主，逐步丰富权益类产品布局。
