[摘要 ]当前，马云、刘强东、孙宏斌、雷军、王兴等境内知名富豪均已设立或将股权转让给离岸家族信托。

21世纪经济报道 家俊辉 广州报道

高净值人群的不断扩大，伴随着财富管理诉求的变迁。

2019年6月，招商银行联合贝恩公司发布的《2019中国私人财富报告》显示，自2013年以来，高净值人群始终将“财富保障”作为首要目标，但“财富传承”的重要性排序则由两年前的第五位提升到第二位。这一变化，毫无疑问利好家族信托业务。

21世纪经济报道记者梳理公开数据发现，自2012年国内第一单家族信托业务落地后，至2018年底，68家信托公司中已有33家推出家族信托业务，国内家族信托业务被认为或将迎来发展的“黄金期”。在这个过程中，离岸家族信托则悄悄“起势”。

公开数据显示，2018年以来，仅香港上市公司中，就有超过17家内地公司实控人委托信托机构新设或将股权转让给离岸家族信托。

对此，业内人士认为，主要是离岸家族信托相较国内家族信托，具备一些特有功能，更能满足部分高净值人士的需求。那么，这是否会影响，甚至压制国内家族信托的发展？

离岸何以赢“芳心”？

所谓离岸家族信托，一般指非离岸管辖区的高净值委托人在离岸管辖区设立的家族信托。当前，离岸家族信托主要离岸地包括英属维尔京群岛、开曼群岛、库克群岛、巴哈马群岛、百慕大群岛、塞舌尔群岛、萨摩亚群岛、马恩岛、毛里求斯、塞浦路斯、新加坡、中国香港等国家和地区。

从设计架构来看，一般是在海外实际控制架构的顶层嵌入家族信托进行持股，即以离岸上市公司直接或间接控制国内及海外资产，再通过家族信托间接控制离岸公司。

当前，马云、刘强东、孙宏斌、雷军、王兴等境内知名富豪均已设立或将股权转让给离岸家族信托。

离岸家族信托何以赢得诸多境内富豪芳心？盈科全国家族信托中心主任兼首席律师李魏认为，从当前国内信托业发展来看，事务管理等业务发展并不充分，与之相互适应的法律解释和配套制度还不健全。“相比之下，境外家族信托起步早，法律法规相对完备，业务开展也很成熟。”

信托业资深人士张芳（化名）对21世纪经济报道记者表示，相对于国内家族信托，离岸信托保密性更强、税务规划更灵活、资产和债务隔离更彻底。

“这些离岸家族信托自身具备的特性，可以更大程度上满足高净值人群的财富管理诉求，尤其是对一些资产风险较高、有全球资产配置需求的客户。”但张芳同时也表示，国内家族信托同样拥有自己的竞争优势，并看好这项业务在国内的发展前景。

对境内市场培育是利好

实际上，多位信托业内人士表示，现在离岸家族信托的“热闹”更像是一种假象。华北某信托公司人士告诉21世纪经济报道记者，从市场层面来说，近期设立离岸家族信托的数量和规模并没有明显增长。

“之所以给人一种‘火爆’的感觉，可能是市场成熟度的问题。”上述从业人员进一步解释，“早前知道离岸家族信托这项业务的人本身就不多，这两年随着中国境内信托业务的推动和发展，离岸家族信托才开始进入更多客户的视野。相对过去而言，获得了更多关注，市场认可度也有提升。”

但她同时表示，这不会对境内家族信托业务发展造成太大影响，因为二者更多是一种互补关系。“现在我们一些资产量较大的客户，都采用的是‘A+B’结构，也就是中国境内+离岸的双重架构。”

李魏则认为离岸家族信托对境内家族信托的发展是一个利好，会起到示范效应，帮助客户更好地认识家族信托。“更重要的是，虽然海外家族信托是对境内客户海外资产的保护，但大部分资产还是在境内，同样需要传承保护和风险隔离，会激发潜在的市场需求。”

李魏也非常看好中国境内家族信托的发展前景，不仅因为境内高净值人群不断扩大带来巨大的市场潜力，还因为相比离岸家族信托，境内家族信托更具本土优势。“境内家族信托发展晚，但我们的法律对设立家族信托的限制较少，发挥空间比较大。相对境外家族信托，在境内设立信托后，委托人可以合法地间接控制信托财产的管理。既实现对资产的风险隔离，又对资产有一定的控制权，这可能是境内家族信托最大的竞争优势。”

对此，上述信托从业人员也表示，一旦设立境外家族信托，就必须按照离岸区的法律制度执行，往往导致“插不上手”的尴尬局面。此外，境内信托公司施行金融牌照制，与境外信托机构相比，受到的监管力度很大，更容易获得客户的信任。

不过，尽管境内家族信托拥有广阔的发展前景，但仍有诸多痛点待解，比如：法律有待完善、缺乏专业人士、客户认识不足、业内不够重视等等。

此前，银保监会信托部主任赖秀福曾撰文称，家族信托是信托公司的本源业务，也是未来转型发展的主要方向之一。面对广阔的市场需求，信托公司只有围绕“受托人”的功能定位，坚持“受益人利益最大化”原则，才能抓住未来家族信托发展的历史机遇。