低回报时代来临，投资者不惜风险追求高回报，大量资金在大类资产配置上狼奔豕突。甚至患上恐慌症，唯恐资金留在银行账户里。作为一个普通人，稍不留神的话，财富每时每刻都在M2洪流中流逝（今年M2目标是13%）。我们首先要掌握当前的投资理财趋势，其次要选择适合自己的理财方式与产品，在资产保卫战中逆流而上。

自2015年10月开始，M1与M2增速走势出现背离，今年6月M1增速与M2增速相差12.8个百分点，这意味着存款活期化的趋势愈发剧烈，资金都不愿躺在银行账户里赚取微薄的利息，那么这些钱跑哪去了呢？

苏醒的货币有两条去路，实体经济部门或可投资资产。

民间固定资产投资增速从2016年开始出现断崖式下跌，增速从去年年底的10.1%下降到今年1-6月份的2.8%，这说明资金并未进入实体经济。原因是实体经济的投资回报实在太低了，四成上市公司一年的利润买不起北上广深的一套房。

实际上，货币一直处于“脱实入虚”状态，不断流入股票、房产从而推升资产价格。去年股市“疯牛”结束后，债券市场、楼市、商品期货市场接连暴涨。美林证券曾以美林投资时钟来构建在不同经济周期下包括现金、股票、债券、大宗商品在内的大类资产轮动，一个经济周期大约6年。而我国在一年内已经完成了各类资产的轮番大涨。

资金蜂拥而至的领域，快速推高资产价格，同时也降低了收益率，原有的盈利模式受到冲击而覆灭。资金快速流动的原因是对资产荒的恐惧，担心没有合适的投资标的。

投资者跟随大类资产的起伏需要智慧与胆识，如今完成一轮涨跌再重复一遍的概率极低，在无明显强势品种时期，我们要适应低收益率，同时也要矮个子里拔将军。对抗低收益率，使自己的资产保值增值，可以通过以下几种手段。

第一，增加负债。先借鉴一个笑话：“我凭自己本事借的钱，凭什么还？”这句笑话重点不是借了钱可以不还，而是能借钱是一种重要的本领。宝能和恒大买万科股票的钱大都来自金融工具和万能险，即借来的便宜的钱。

低利率实质上是穷人在补贴富人，富人的信用等级更高，更容易融到大量资金，即使是投入同样的低收益率产品，依然能获得超出平均水平的绝对收益，即钱生钱的能力更强。当然，不是要普通人去借高利贷，而是增加低息贷款，这也是规避通胀的重要手段。

至于普通人能获得的低息贷款机会基本上只有房贷，这里不是鼓励现在投资房产，而是如果要买房的话，应尽量增大贷款额度和期限，不要选择提前还贷，即使有足够偿还的资金。另外可将资金投入更高利率的地方进行套利，举个例子，目前北京、广州的首套房利率有8.5折甚至8折，即4.17%的利率，那么找收益率5%以上的产品即可躺着赚取1%的收益。

第二，购买理财产品。由于利率的不断下行，货币基金类产品的收益持续走低，余额宝等“宝宝类”产品收益率大都不超过3%。不过，互联网金融产品仍是十分值得淘金的理财品种。像阿里、百度、腾讯、京东等互联网巨头的理财产品都兼具收益性与安全性，而安全性是互联网金融产品首要考虑的因素。

例如百度钱包的百富安盈定期理财产品，收益率在5.3%以上，持有期在35天以上，根据投资期限的不同，收益率最高可达5.8%，1000元起投，不可提前赎回。该产品是通过武汉金融资产交易所投资于资管机构的债权类资产等，对于大企业来说合规性是必然的，而主要风险是债务人违约，这需考验资管机构的风控能力，目前未出现过违约。

纵观目前的互联网理财产品，不得不说，这款产品的收益率水平是同类互联网金融产品里最高的，而且有百度及相关金融机构背书，具备安全性。这适合中短期（投资期限是35天至182天）且在一定期限内闲置的资金进行配置。需要注意的是，百度理财产品每期都很快卖光，要先下手为强，新用户还可享受7天收益倍增福利。

目前银行理财产品收益率下行，不保本产品收益率普遍在4%左右，投资门槛是5万元，期限在1个月以上，此外，目前银行理财产品出现收益“倒挂”现象，即投资期限越长收益越低，因此各方面都不如互联网金融产品。由此对比，百度钱包近期推出的系列理财产品，在收益率和投资门槛上都更具卖点。

另外还有券商理财产品和保险理财产品，这是由证券公司和保险公司发行，主要投资于货币基金、债券、央行票据、协议存款、信托等，收益率在3.5%左右，没有固定期限，收益稳定而且风险较低，在我国证券公司和保险公司破产的概率接近于零。例如平安证券的灵活宝1号，目前七日年化收益率为3.55%，另外，灵活宝1号可以与打新资金无缝对接，在新股申购前一天15：00之前赎回的，当天收益正常计算，资金可在第二天转入股票账户。

另外，有一类券商发行的收益凭证产品值得关注，收益凭证是指约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券，简单说就是券商通过收益凭证向投资者借钱，到期后券商将资金连本带息还给投资者。有不同类型的收益凭证，一般的投资者可选择保本保息的收益凭证，其整体收益水平都高于同类型银行理财产品，而且安全性更高。

第三，新股申购。最近新股发行的节奏在加快，而发行价格依然受到管制，这意味着每一只新股上市都在让利给申购者，所以打新依然不败，而且还会自我强化，比如最近上市的江苏银行，上市以来连续涨停，截至8月5日，其1386亿元的市值已逼近光大银行、平安银行等大型商业银行，12倍的动态市盈率是其他银行股的两倍，银行股尚且如此，其他次新股的估值泡沫更不必说。

今年以来打新取消了冻结资金要求，中签率大幅下降。据华泰证券测算，目前网上平均中签率为0.06%，今年前五月网上打新总收益率为4.13%-5.54%，对应年化收益率为9.91%-13.30%。这是非常之高而且稳健的收益率，不过，打新需要配置股票，股票市值的波动会影响整体的收益，另外，虽说平均25万市值半年就有机会中一签，但能否中签还是看运气。

专栏作者：林挺